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日期：2012-12-22 來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道
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按照聯(lián)合國數(shù)據(jù)的推算，從2015年到2040年的25年里中國老年人口（65歲以上）比率將進入一個迅速攀升的時期，高齡化率將從不到10%跳躍似的上升到20%以上，逼近超高齡社會指標(biāo)。
近年來關(guān)于人口紅利消失等論調(diào)的一個依據(jù)多少也立足于這個人口結(jié)構(gòu)的變化趨勢，勞動人口比例下降和老年人口增加帶來的社會財政負(fù)擔(dān)對經(jīng)濟產(chǎn)生的負(fù)面影響成為中國經(jīng)濟走勢預(yù)測時一道繞不過去墻。經(jīng)濟實力曾風(fēng)光一時的日本也正是在從高齡化社會（高齡化率7%-14%）向高齡社會（高齡化率14%-21%）過渡的1990年代后期逐漸失去了活力，其GDP增長率無法與潛在成長力匹配導(dǎo)致出現(xiàn)長期通縮壓力，經(jīng)濟表現(xiàn)萎靡不振。日本經(jīng)濟的這種現(xiàn)象正好成為一部反面教材，加深了中國人口結(jié)構(gòu)問題的擔(dān)憂。
但另一方面，也有越來越多的目光開始關(guān)注日本國內(nèi)規(guī)模龐大的銀發(fā)經(jīng)濟：迎來退休生活的老年群體相對于年輕人具有更多的余暇時間和財力去消費，為適應(yīng)不斷增加的老年人生活需求，目前在日本這一特定領(lǐng)域已經(jīng)形成了巨大的消費市場。據(jù)推算老年人消費在日本個人消費中的占比已經(jīng)從2002年的33%上升到2011年的44%，目前日本的GDP中個人消費的貢獻約在300萬億日元，所以老年人消費的規(guī)模超過100萬億日元。
今年7月日本政府發(fā)布的經(jīng)濟財政白皮書也指出這一社會群體的巨大消費能力：2006年以來的25個季度里，老年人的消費支出同比上升次數(shù)多達(dá)19次，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他年齡段的消費者。這些數(shù)據(jù)似乎表明老年人口增多也并不見得是負(fù)面影響，甚至還有新的商機。這幾年中國國內(nèi)老年人消費市場雖然亂象叢生，但也從另一個側(cè)面說明該市場具有足夠的利潤空間，只要發(fā)展得當(dāng)，其前景也還是值得看好的。有觀點甚至認(rèn)為銀發(fā)市場的擴張可以緩解中國面臨的未富先老風(fēng)險。
可是進一步分析就能發(fā)現(xiàn)，日本這種消費結(jié)構(gòu)其實并不值得炫耀。在2007年到2009年，由于當(dāng)年嬰兒潮時期出生的人群開始大量進入退休年齡，日本國內(nèi)一致認(rèn)為將迎來一輪老年人消費的高潮。但日本政府的上述統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明這個期望實際上已經(jīng)落空，盡管現(xiàn)在65歲以上人口的消費增長比較突出，但剛60-64歲人口的消費還在逐年下降。勞動人口的收入水平增長情況本來也不盡人意，還面臨各種社會和家庭負(fù)擔(dān)的拖累，消費意愿和消費能力其實都受到一定程度的限制。在這種情況下，65歲以上的高齡人口的消費能力得到凸顯其實也在情理之中。
討論日本的目前的銀發(fā)經(jīng)濟時需要注意日本經(jīng)濟長期動向和人口變化的特征。日本在1990年高齡化率達(dá)到7%，正式進入高齡化社會。當(dāng)時日本的人均GDP大概為9700美元，其后雖然經(jīng)濟增長率逐年下降，但人均GDP依舊不斷攀升，在高齡化率達(dá)到14%的1995年超越4萬美元。其后雖然增長有所停滯，但由于過去長期的積累，在日本勞動者自身積累的個人財富之外，企業(yè)和國家掌管下的各種社會保障性資金也處在慣性增長階段，即使有所減慢，整個社會財富的存量依然巨大。另外還需要注意的是，日本的經(jīng)濟發(fā)展過程中整個收入分配比較平均，這個大的時代背景下，目前的老年人口中能夠享受到年輕時的努力成果也是正常的。
這一群體因為經(jīng)歷了日本歷史上經(jīng)濟最為強勁的歲月，生涯儲蓄和投資收入比較豐厚，這讓他們在退休的同時能夠從大企業(yè)那里一次性領(lǐng)到數(shù)目不菲的退休金，而且他們還部分受惠于日本社會保障制度：年金支付，以至于65歲成為日本銀發(fā)經(jīng)濟的一個時間區(qū)分。日本個人金融資產(chǎn)高達(dá)1500萬億日元，大部分依舊是現(xiàn)金儲蓄，從1990年代到現(xiàn)在政府和金融業(yè)界對這筆財富的再平衡動用了很多資源，希望它能流動起來更多的帶動股市上揚，甚至支撐國債發(fā)行。但包括日本版的“金融大爆炸”，“401(k)”等各種市場化改革都沒能改變?nèi)毡纠夏耆丝谠谫Y產(chǎn)運用上的安全指向。反過來說剛到達(dá)退休年齡的群體依舊缺乏安全感，從而擴張消費的意愿相對低下。
不過日本1500萬億日元的金融資產(chǎn)中的60%由老年人口持有，這是不容爭議的事實，這是目前我們看到的所謂日本銀發(fā)經(jīng)濟光鮮一面的基礎(chǔ)。所以不難理解很多議論圍繞著所謂的“資產(chǎn)效果”展開，無論商家還是日本政府都在不斷窺視這筆巨額財富。但就家庭收支的角度而言，退休后的資金流入顯然大幅減少，老年人對生活保障的現(xiàn)金流更為謹(jǐn)慎，長壽化讓他們對維持生活的穩(wěn)定感有著極強的訴求。
日本政府所提倡的老年人自立、互助和共生體系中，后二者實際上更多依靠財政支出，老年人的自立其實更加加劇了他們的不安感覺，為自立也要保持良好的財務(wù)狀況。這樣的情形中，有選擇的消費雖然給某些個體企業(yè)帶來商機，但難以帶動經(jīng)濟的良性擴張。所以日本國民龐大的資產(chǎn)累積加上老年人口不斷增加的趨勢僅僅為日本經(jīng)濟帶來一定的支撐效果，而無法帶來景氣浮揚效果。盡管很多人也在關(guān)注日本政府多年來對高齡人口的措施，但就1996年來的高齡化社會對策而言，其投入其實遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上保險業(yè)或者年金支付等社會保障負(fù)擔(dān)，這就是為什么近年來該項花費會成為主要政治話題的背景。就結(jié)果而言無論基礎(chǔ)多雄厚，個別企業(yè)或者產(chǎn)業(yè)能收益于銀發(fā)經(jīng)濟的興起，經(jīng)濟整體的發(fā)展停滯必然帶來嚴(yán)重的副作用。
再看中國，今后要面臨非?？焖俚母啐g社會轉(zhuǎn)變，而中國的人均GDP還不到日本當(dāng)年的9000美元。那么多的經(jīng)濟學(xué)家在擔(dān)憂未富先老不無道理。目前中國政府也在逐步調(diào)低經(jīng)濟增長目標(biāo)，那么是否能充分應(yīng)對今后逐漸沉重的社會保障負(fù)擔(dān)呢？從日本的經(jīng)驗而言，前景或許并不那么悲觀。拋開人口政策的靈活性余地而言，中國在經(jīng)濟增長方式和收入分配等方面依舊還有巨大的改善空間。實際上，筆者并不認(rèn)為中國的潛在成長力已經(jīng)大幅下降，勞動生產(chǎn)性的改善也不是沒有可能。即便經(jīng)濟發(fā)展速度減緩，實現(xiàn)更好的社會福利和厚生也并不天方夜譚。
首先經(jīng)濟一定要保持名義GDP的正增長并不是一件難事，但是需要兩個前提：拖住房價的上升速度，管理好通脹預(yù)期。外界關(guān)注日本經(jīng)濟，一般都愛談?wù)搰袷杖氡对鲇媱澋?0年或者泡沫經(jīng)濟時代的輝煌。但我們以10年經(jīng)濟周期來看，1975-1984年才是日本經(jīng)濟和國民的黃金10年。那十年被稱作昭和50年代，圖表列出了其主要經(jīng)濟指標(biāo)的變化。GDP增長在列島改造論帶來的泡沫破滅后不斷下降，但通脹也同時下跌，房地產(chǎn)價格的增長減速，可是股票市場的年均上漲達(dá)到11%，且10年中只有一年是下跌。這個在視覺上并不引人注目的盆地型增長率曲線有兩個重要的啟示：經(jīng)濟增長率的減速自身并比可怕，處理得當(dāng)同樣能達(dá)到良好的增長環(huán)境，這種增長還能幫助國民財富增長的穩(wěn)定。
目前房價的增長在中國是一個千夫所指的敏感忌諱，但就國民經(jīng)濟而言房價保持適度的名義上升并不是壞事，泡沫是毀滅性的，但大幅下跌帶來的沖擊也是極具破壞性的。只要政策能把握好收入增長幅度適度超越較低的房價和地價上揚率，中國依舊可以在低通脹環(huán)境中實現(xiàn)國民財富的穩(wěn)步上升。日本在1985年后股價地價看似的飛速上揚，但就經(jīng)濟周期10年而言，平均上升率比前10年遜色很多。重要的是，昭和50年代的平穩(wěn)增長帶給企業(yè)的是長期經(jīng)營和技術(shù)開發(fā)的安心感，這也為股價的持續(xù)上揚制造了良好的基本面環(huán)境，股價的波動幅度降低使得投資者的風(fēng)險承受力也不斷提升，這種良性循環(huán)帶來的社會效應(yīng)不容小視。
中國這幾年最低工資不斷上升，今后將面臨增速下降的局面。但只要平均保持4%-6%左右，同時拖住房價上漲率在2%-4%以下，7%左右的GDP增速伴隨的通脹壓力應(yīng)該不大。堅持9-10年房價對家庭年收入的倍率也將逐步接近國際標(biāo)準(zhǔn)，房產(chǎn)泡沫的壓力將消失。這期間低速經(jīng)濟不再引發(fā)過往那種減速—刺激—過熱—緊縮—減速的惡性循環(huán)的話，企業(yè)能得到一個穩(wěn)定的經(jīng)濟環(huán)境，業(yè)績更具持續(xù)性的話，股市的平穩(wěn)上揚不是沒有可能，加上地價的低速增長，通過資產(chǎn)價值平穩(wěn)上升促進國民財富的增值也是可以期待的。
2020年前后中國的高齡率會超過14%，正式從高齡化社會進入高齡社會。能否減輕這個結(jié)構(gòu)變化的沖擊，實際上也有賴于整體社會厚生的增厚。這一轉(zhuǎn)變必將對中國制造業(yè)的勞動力優(yōu)勢產(chǎn)生沖擊，但是，由于中國不管是官方還是民間，養(yǎng)老服務(wù)業(yè)都還沒有起步，考慮到城市龐大的老人規(guī)模，銀發(fā)經(jīng)濟的空間是巨大的，但我們不能把希望寄托于銀發(fā)經(jīng)濟自身，因為銀發(fā)經(jīng)濟的前提是經(jīng)濟內(nèi)生發(fā)展帶來的社會財富增值。
